席勒估值法【58句文案集锦】

席勒估值法

1、(日本)胜间和代的《钱不要存银行》，她是善用时间、金钱的女神。

2、折扣率一定要有一致性。公司的权益价值有FCFF(对公司整体估值)和FCFE(直接对股权部分估值)两条路可以走，如果你走FCFF，那折扣率就要包括“权益资金成本”(costofequity)和“债务资金成本“(costofdebt)，统称“资本成本”(costofcaptial)；如果你走FCFE，那就直接使用权益资金成本即可。(席勒估值法)。

3、华润元大基金分析指出，总体看，5月大幅流出的北上资金，6月开始连续8个交易日回流高达300亿元，外资或将成为6月反弹行情的主导者。随着市场所处环境的转变、利好政策持续性的落地以及科创板的渐行渐近，投资者风险偏好有望逐步提振。

4、没有把非经营性的资产妥当分割排除出去，比如公司账面上的有价证券投资，这部分应该和现金一起被咔嚓掉。

5、举例来说，即使一位投资者非常优秀，在2015年年初判断对了时机，买入A股。他要想获得比别人高的投资回报，还需要准确的在2015年年中卖出A股。而同时将买入和卖出都作对，无疑是非常困难的。

6、最后还是简单说下当前的A股。周三晚，中国商务部也发表了较为强硬的针对性声明，至少短期而言，中美贸易争端并没有缓和迹象。而从各大指数在60分钟级别的趋势上看，同样依旧没有形成背离，因此，预计市场仍有创新低的可能，操作上仍建议保持谨慎。(以上观点，仅供参考)  

7、为什么要加回税后利息支出？可以从两个角度思考：

8、近日，美国证券交易委员会(SEC)投资管理部主管布拉斯发表公开信，列举SEC多次驳回数字加密货币交易所交易基金的几大原因，包括估值存在风险、流动性不足、套利风险难以规避、潜在市场操控和欺诈风险等。

9、股票基础学习视频+电子书籍等百度云网盘资源下载

10、“假如比特币价格在未来一年跌至1000美元至3000美元，我不会感到意外。”美国伯克利金融集团首席投资官皮特·布克瓦表示，随着全球利率的上升，加密货币的崩盘也将接踵而至。美联储等机构为缓解全球金融危机影响而祭出的宽松货币政策，应为加密货币热潮负责。

11、NOPLAT的全名是OperatingProfitLessAdjustedTaxes，税务调整净营运利润

12、 估值与财务！这些基础数据你必须“心如明镜”！

13、如果投资者有良好的择时能力，他应该在2007年和2015年的顶点时卖出，在2008年和2016年的底部买入，这才是真正的“卖高买低”。

14、风险提示：指数过往表现不代表未来，中国股市成立时间较短，上述展示不作为任何投资推荐。

15、比如，建材、机械、制造等板块，经济高速扩张，市场对这些行业的需求量会增大，反之，经济低迷，投资意愿降低，这些行业受到的影响也会首当其冲。

16、企业价值(enterprisevalue,EV)，企业价值是指你要收购某一家公司所需要支付的对价，而这里所谓的收购某一家公司，是指有权利风卷残云地彻底攫取这家公司所有的现金流。这个企业价值用公式来组织就是：EV=股票市值+公司债务-现金；展开公式稍微浮夸一点：EV=普通股市值+优先股市值+负债市值+少数股东权益+退休金负债-现金及有价证券，意思就是如果我要把这家公司包圆了跟我姓，我到底要花多少钱。而从收购交易的另外一端来考虑，企业价值也就是说普通股股东、优先股股东、少数股东、债权人等等这些个鹰隼鹄鹫，在这块除掉现金的小鲜肉上的那些个累累的主张与索求。

17、算得不够完整，一般如果你求快用第一个公式来算EV，很可能会漏掉诸如养老金负债啊少数股东权益啊这些倒霉项目，导致低估了企业价值。

18、假设一位非常优秀的投资者，在判断市场即将上涨或者下跌时能够达到70%的准确率(这个准确率已经超过绝大多数职业基金经理了)。那么你同时判断出准确的买入和卖出的时机的概率为：70%X70%=49%。这实在不能说是一笔划算的买卖。

19、因此，很多投资者，包括一些基金经理，都选择了在2017年减仓，甚至做空。

20、    格雷厄姆在1934年《证券分析》一书中，为了检验估值比例(市盈率)，应该用不少于5年，至少7年或10年的平均盈利，强调企业的长期盈利能力。

21、埃贡·席勒(EgonSchiele，1890年6月12日－1918年10月31日)奥地利绘画巨子，师承古斯塔夫·克里姆特，维也纳分离派重要代表，是20世纪初期一位重要的表现主义画家。席勒受到弗洛伊德、巴尔等人的思想影响，其的作品特色是表现力强烈，描绘扭曲的人物和肢体。

22、实证研究显示市现率的差异与长期平均股票回报差异显著相关。

23、关于资金转移海外的嫌疑多少是有的，公司在帐上资金充裕的情况下连续几年高分红，2020的分红80亿比例达128%超过当年的净利润，之后又在市场上增发70亿。境外法人持股41%，轻松绕过外汇管制。

24、      牧原股份2018年度之前十年归母净利润均值为06亿元亿元，2019年度之前十年归母净利润均值为08亿元。预测2020年度之前十年归母净利润均值99亿元。2020年度，以25倍估值*10年归母净利润均值，牧原2020年度市值为1074亿元，以30倍估值上限的150%，牧原2020年度市值估值为1934亿元。再看一看2018年度，2019年度以此方法计算的牧原股份市值，很显然和市场偏离过大。

25、每股净资产比每股收益更加稳定，因此当每股收益剧烈波动时市净率指标往往更加有用；

26、而对于郑煤机而言，是去年5月份入了股票池，但一直没买，都在观察，直至今年1月3日才在其市值200亿时发文，因为当时觉得，长期看有一定的投资价值。

27、简单来说，想要赚钱，就得买便宜。但没人可以判断股市的最低点，在市场暴跌的时候抄底或离场，都是判断市场的行为，具有不确定性。但在股市点位不高的时候，开始做定投则是最确定的投资方法。买在低估区域，是一个比较靠谱的选择。

28、目前，分众传媒市值不到670亿，按席勒估值法已进入买点。

29、    无风险收益率没有问题，长期盈利的能力也没有问题，是什么导致了这种方法去估值牧原股份就失灵呢？是市场的不理性？难道是猪周期以四年为周期，用四年均值净利润去拟合更合理？

30、周扬等人编选的《马克思主义与文艺》则把这两个概念放在“文艺的倾向性”条目之下(该书的目的是为了配合《讲话》的发表)，周扬和瞿秋白在强调真实性和倾向性相结合的同时，突出了思想倾向问题，周扬后来发表的一篇报告还认为“莎”、“席”问题与《讲话》体现了共同的文艺准则——政治性和真实性的完全一致(详见《文艺报》1956年第2期)。

31、大量研究显示，投资者做的择时决定，往往是错误的。事实上，别说投资者，即使是职业基金经理，也往往在择时上错的离谱。

32、在年终总年里对双汇做了检讨，除了“自带光环”在高点60元没卖贪婪心里外另一个主要原因是没认识到是周期股，从订货到港口到货存在时间差。

33、因为我们的折扣率中已经包括了对于债务融资的成本，如果同时再将利息支出(一种债务融资成本)从现金流中排除，那就等于连续折扣了两次，重复折扣。

34、在错误的时间买入和卖出，这样的特点不仅限于中国投资者。美国投资者也普遍会犯这种错误。

35、对于指数而言，PE(这里指预期PE，forwardPE)对今后五年的年化收益的预测力要比对今后一年的年化收益的预测力更强，或者至少说更加具有线性关系。这意味着如果你是用预期市盈率来衡量大盘预期投资回报率的，你也至少得在持股(基金)上沉得下菊花定得下心。

36、权益自由现金流量被认为是更好的指标，但较经营性现金流量波动也更为剧烈。

37、相较而言，汽车零部件收入明显跟汽车行业周期性关联很大，所以18年汽车行业进入寒冬以后，公司收购过来的这块业务不是太理想，不过好在去年开始回暖。亚新科这块业务去年收入是5亿元，根据公司战略规划，预计未来3-4年做到60-70亿元的水平；

38、林奇认为PEG等于1就是公道价(fairvalue)，比如阿里巴巴目前PE40x，那么只要其收益在未来五年以复合年化40%的增长率增长，她的定价就是不虚的。超过1就是高估，低于1就是低估。PEG其实是花街的最爱之一。美林证券曾经做过一个调查，询问基金经理们最喜欢使用的一个估值指标，候选的指标里包括PE、PB、PS、ROE等等等，结果发现基金经理们对PEG最情有独钟。一个指标不管其本身是不是一坨屎，如果整个市场都认为它是一块香饽饽，那么纵然再捂着鼻再含着泪我们也要去吃一口。这就是一些超级没谱的指标——诸如那啥斐波那契数列——背后臭不可闻的逻辑。

39、没有把非经营性的资产妥当分割排除出去，比如公司账面上的有价证券投资，这部分应该和现金一起被咔嚓掉。

40、相较而言，2021年同样存货增速高于收入增速，但主因系发出商品的增加，这种存货的增长可以大致判断是良性的增长，预示着来年业绩会出现大幅增长。

41、公司2021年合同负债金额为23亿元，同增46%，主因系预收货款增加，生意确实好做，单子多了。

42、我们还要先回答一个关键问题：公司目前为啥亏钱？是因为该公司在周期性行业里而行业处于低潮期？是因为公司在疯狂扩张，前期的资本性支出(capitalexpenditures)太高？是因为公司投资不善，资产屡被减值？是因为公司经营陷入短暂困境？是因为公司资本结构不合理，债务比例太高？还是因为公司长期经营管理有重大问题？

43、市场大幅波动的时候，最好的投资方式就是定投。而对于普通投资者而言，此时此刻定投就是最好的方法。

44、由于折扣率体现机会成本，所以我们的折扣率一定要与资产风险的高低相一致，高风险资产就要匹配高折扣率，不然对不起我无数个辗转反侧失眠的夜晚。我听说一般风投给的折扣率一般是30%到70%，杀价是痛下狠手。

45、如果是周期性行业低潮，或是公司一时的资本性支出过高，或是公司一时陷入暂时困境，那么我们可以正常化公司的盈利。比如周期性行业可以平均化前期的盈利或者资本回报率，但估计周期低潮的时候还能高速增长的公司世所罕见，这里就不表了；或者一些公司由于不断进行大量的无形资产摊销而导致亏损，那就可以将摊销加回去；或者是一时有困境，比如汇率因素啦或者一些非经常性的损益项目(extraordinaryitems)，比如公司大楼塌了之类，那就可以把这些也都加回去实现正常态的盈利。

46、这个理论也揭示了股票基金必须低买高卖。但事实上，大多数人的投资往往是反其道而行之的，在2007年A股处于5000点之上时人们排队开户买股票、买基金；去年四季度，大家一片悲观，今年元旦后，A股又开始扶摇直上，4月初上证综指站上了3200点。而深交所发布的数据显示，3月深市新增开户数299万，环比增长109%，这意味着大量投资者此时才纷纷入场。

47、汇丰晋信基金经理刘淑生则认为，从乐观因素看，年初管理层推出的一系列对冲、缓冲措施，包括大规模的减税降负，已经初步取得成效。上周一出台的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》也有望引导基建继续发力托底经济。同时随着美联储暗示降息以及印度央行率先降息，全球可能迎来整体相对宽松的货币环境，再叠加北上资金重新净流入，才看到A股市场于本周反弹。

48、最后，再结合公司现金流量表来看，2021年经营活动现金流净额为6亿元，主因系公司业绩经营所得，而投资活动现金流净额为6亿元，可得自由现金流为14亿元，这个金额为历史新高。

49、管理层预判失误是主要原因之每年春节之前都是猪肉涨价潮，在这之前已经疯涨到60多元一公斤，国家的储备肉也己多次投入市场，民生问题是大问题。半年报显示公司1月份还在大量海外订货，国内2月份后就开始降价，而之前1月订的货要到3月份甚至更慢才到货。也因此库存里堆了不少的白条，光减值损失就是一大笔钱。(光伏也是如此成品需6个月，现在产业链各环节上都是高价的硅，2022年的硅高产量和颗粒硅的释放(技术革新更节能、低成本)会把之前70涨到270的价格打回原形)

50、但EV/IC和P/B还是有很明显的区别的。无论是EV还是IC都不包括现金，衡量的是非现金的经营性资产的价值；而无论是P还是B都包括了现金。所以EV/IC更能体现做出公司核心的非现金的经营性资产的估值水平。

51、相信大家在看某财经频道，经常会听到PE指标，逢股必谈，以至于有些吃瓜群众认为低的PE就是天使，可这是真的吗？

52、这些都是管理层通过上半年的事件做出的对应调整，在旁边建养殖场减少时间差，以确保成本采购的稳定，但实际效果到底如何？能否跨越周期性

53、EV/IC其实是企业价值乘数版本的P/B市净率，看到这里是不是有点豁然开朗了？P/B就是公司市值去比上公司权益的账面价值，而P拉来了债权人的主张变成了EV，B拉来了债务变成了IC，于是P/B变成了EV/IC。P/B低代表公司的市值与账面价值比较接近甚至低于账面价值，公司有可能被低估，或者是可怜之人必有可恨之处；而EV/IC低表明公司的经营性资产的市值比较接近(甚至低于)当初在这些资产上的投资，说明了真个企业有被低估的可能。

54、投资者信心逐渐恢复的同时，前期震荡调整所带来的估值低位也渐渐受到机构重视。信达澳银基金分析指出，经历了本轮回调后，沪深300的pb估值距离历史底部仅有5%的空间，估值分位数的角度，目前PB和PE分别达到了20%和48%的水平，依然处于较低的位置。综合来看，A股估值重新具备吸引力，当下调整非常充分，结合国内外的积极变化，继续看好后市。

55、这两个尴尬可以合并来说，无历史或者是无同类，如果这两个困难只是单独存在的话就没那么棘手。因为有历史可以补偿无同类，而有同类可以补偿无历史。为一个无历史的公司估值，只要他的行业有众多可比较同行那么一切就可以风轻云淡，比如一家快餐店要IPO上市，零市场历史，但IPO定价往往不会有太多硝烟，因为行业数据不要太丰富；为一个无同类的公司估值，只要你有很长的市场历史，那么定价虽然不会比快餐店IPO更轻松，至少丰富的历史数据也能补偿无同类的尴尬。

56、芒格、巴菲特的《穷查理宝典》，这本书也十分值得去阅读，它已经超过证券范畴、上升到人生的高度。

57、拉萨尔误解了历史的客观进程，没有看到农民和城市革命者的代表所取的历史作用，而把改造世界的力量归结在完美人性的化身——济金根等人身上；